週二 #014｜市場波動加劇時，如何「防守＋進攻」降低最大回撤

市場波動加劇時，「防守」不是死守現金，而是在不放棄長期增長的前提下，用結構、資產類別與現金流設計，把最大回撤壓下來。以下以更容易吸收的方式，拆成幾個可直接照做的步驟。

1) 先釐清自己的「風險地帶」

防守的第一步，是清楚自己能承受多少下跌，並把錢分成兩個帳：

• 短期要用錢：1–2 年內要用到的資金
• 長期可投資：可以承受波動、用時間換回報的資金

常見情境：

• 若目標是「穩健增值」，可接受 15–20% 以內浮動，防守重點是「穩健配置＋定期再平衡」。
• 若剛在獲利高位、或 1–2 年內需要用錢，防守位就要提高現金／低波資產比例，例如 40–60% 放在現金、債券、貨幣基金等。

2) 用「防守＋進攻」原則做資產配置

一個常見框架是「槓鈴策略」：

• 防守端：穩健資產（投資級債、債券 ETF、高息/高股息、貨幣基金、防守型股票如公用事業與必需消費）—負責穩波動、保底盤。
• 進攻端：高成長資產（個股、行業 ETF，甚至少量高風險資產）—追長期收益，但比例必須落在你承受範圍內。

簡化示例（僅作結構參考）：

• 保守型：40% 現金／貨幣基金、40% 投資級債券及防守型股票、20% 股票／高成長資產。
• 中度進取：30% 現金及債券、50% 穩健股／紅利股／平衡型基金、20% 高成長資產。

3) 波動市常用的「防守型資產」選擇

在波動加劇時，下列資產常被用作投資組合的「減震器」：

• 現金與貨幣基金：高流動、低波動，適合短期用錢。
• 投資級債券／債券 ETF：提供利息收入，與股市相關性較低，有助降低整體波動。
• 黃金或避險資產：在恐慌、地緣風險或政策不穩時，可能具「保值」效果。
• 防守型股票／高股息：現金流與分紅通常相對穩定。
• 平衡型／股債混合基金：自帶再平衡機制，減少人為操作成本。

4) 用「動態再平衡」把波動鎖在可承受範圍

防守不等於不動，而是有紀律地調整：

• 設定一個「目標比例」（例如 60% 股票、30% 債券、10% 現金）。
• 每 3–6 個月 檢查一次；當偏離過大時，執行「賣高、補低」，把高賣低買變成自動化行為。

這樣在大跌時，你不會一路單邊被洗出，反而能在低位逐步補回需要的風險部位。

5) 保護本金的三個實戰心法

• 不追高：高位縮小進攻端比重，增加現金或債券，等回調再逐步加回。
• 不以槓桿作防守：波動時槓桿放大風險；若已在震盪中，先去槓桿，而不是加槓桿抄底。
• 用「現金流」取代「淨值」做目標：例如以每年可穩定提取 3–4% 為主，而不是只盯帳面漲跌，情緒會更穩。

真正的防守，不是把錢全部鎖死，而是：用現金＋債券＋防守型資產做底盤，再用比例控制與定期再平衡，讓你在波動市中不會被甩下車，同時保留彈藥捕捉下一輪機會。